Аудированная финансовая отчетность крупнейшей компании страны, ФНБ “Самрук-Казына”, за 2019 год вышла позже обычного – в конце июля 2020 года. Предкризисный год государственный фонд завершил в хорошей форме – с растущей выручкой, чистой прибылью и активами.
Фонд продолжает наращивать активы, при этом избавляясь от груза неэффективных предприятий, передавая их правительству, и списывая убытки по отдельным проектам развития. Сумма убытков не очень велика в масштабах «Самрук-Казыны», но сама по себе впечатляет.
Хороший год
Уверенный рост экономики Казахстана, увеличение трафика по направлению ЕС – Китай и относительная стабильность на нефтяном рынке обеспечили общий рост выручки “Самрук-Казыны” на 5,5% до 10,7 трлн тенге. Отношение выручки фонда к ВВП РК составило 16%. Чистая прибыль увеличилась до 1,4 трлн тенге – на 13,9%.
Выручка от продажи нефти, газа и нефтепродуктов по-прежнему составляет 66% всей выручки ФНБ, но в 2019 году рост был сосредоточен в других направлениях: это грузовые железнодорожные перевозки (+13%), реализация урановой продукции (+17%), продажа аффинированного золота (+70%) и телекоммуникационные услуги (+102%).
Прибыль от долей в совместных предприятиях и ассоциированных компаниях выросла на 21% до 916 млрд тенге. Около 45% этой суммы генерирует один актив – доля в “Тенгизшевройле”; всего крупные нефтегазовые, включая транспортные активы создают 88% прибыли от СП “Самрук-Казыны”.
Активы ФНБ увеличились на 2,6% до 26,4 трлн тенге, причем основные средства выросли на 3,5%. На 14,6% увеличился объем инвестиций в совместные предприятия и ассоциированные компании.
Обязательства сократились на 5,7%, в том числе краткосрочные – на 12,2%, долгосрочные на 3,3%. Доля долларовых займов за год была снижена с 77 до 69%, а в абсолютных показателях сократилась на 12,5%.
“Самрук-Казына”, после кризиса 2015-2016 столкнувшийся с высокой долговой нагрузкой, к новому кризису провел серьезную работу над ошибками. Отношение долг/EBITDA за 2019 год сократилось с 3,00 до 2,51.
Не продать, так отдать
Главный процесс для ФНБ в последние 5 лет – трансформация, важной частью которой является приватизация части активов через продажу стратегическим инвесторам или посредством размещения на фондовом рынке. И если размещения пакетов дочерних компаний на бирже подробно освещаются в СМИ, продажа активов стратегам, как правило, остается в тени.
Но освобождение от активов для “Самрук-Казыны” не всегда означает приватизацию. В 2019 году фонд передал пакеты серии активов государству. В числе таких активов – АО “УК СЭЗ Химический парк Тараз” (90% акций) и ТОО “МАЭК-Казатомпром” (100%) – они были переданы Комитету госимущества и приватизации (КГИП) Минфина РК. Контроль в компаниях, владеющих аэропортами Актобе, Атырау и Павлодара был передан акиматам областей.
В 2019 году ФНБ “Самрук-Казына” отказался от приватизации “Тегис Муная”, дочки своей портфельной компании “Самрук-Энерго”. “Тегис Мунай” был в списке на приватизацию с 2014 года, но так и не нашел покупателей. В октябре прошлого года Госкомиссия по модернизации одобрила возвращение компании в список активов группы.
ФНБ через портфельную компанию “Казатомпром” получил контроль над ТОО “Байкен-U”, компанией, которая разрабатывает проект Харасан-2 на месторождении Северный Хорасан в Кызылординской области. Сделка была закрыта в конце 2018 года и отражала возврат контроля нацкомпании над тремя совместными предприятиями – “Байкен-U”, а также ТОО “Кызылкум” и ТОО “СП “Хорасан-U”, контроль над которыми обеспечивался через Energy Asia BVI. Причину возврата активов в собственность казахстанской стороны в январе 2019 года назвал тогдашний глава Минэнерго Канат Бозумбаев: инвесторы не выполнили обязательства по передаче технологий.
“Самрук-Казына” также отказался от продажи доли в турецком Sekerbank TAS (19,4% на конец 2019). В 2018 году банк балансировал на границе рентабельности, а по итогам 2019 года показал чистый убыток.
Самой крупной покупкой 2019 года для ФНБ стало приобретение 50% в Экибастузской ГРЭС-2 у российского “Интер РАО” за 25 млн долларов, или 9,6 млрд тенге при балансовой стоимости всего актива в 137 млрд, то есть актив достался почти в 7 раз ниже балансовой стоимости. На момент публикации отчетности фонд проводил независимую оценку активов.
Кое-что ФНБ в 2019 году все же продал. В феврале была закрыта сделка по продаже сети заправок KMG Retail, за которые “Самрук-Казына” выручил 60,5 млрд тенге. Месяцем ранее вступил в силу договор о продаже Казахстанско-Британского Технического университета, который “КазМунайГаз” (КМГ) уступил ОФ “Фонд образования Нурсултана Назарбаева”. Общественная организация будет выплачивать 11,4 млрд тенге тремя траншами в течение двух лет. Из актива КМГ выходит с минимальной прибылью: КБТУ периодически терпел убытки.
Ты мне, я тебе
В 2019 году формат отношений “Самрук-Казыны” и правительства не изменился. Правительство поддерживало фонд деньгами по стоимости ниже рыночной, ФНБ выполнял социальные проекты.
Правительство докапитализировало фонд на 95,2 млрд тенге. Еще 440 млн тенге “Самрук-Казына” получил в виде имущественного вклада от КГИП.
В свою очередь фонд заплатил правительству 64,8 млрд дивидендов. Также он приобрел облигации НУХ “Байтерек” на 5,8 млрд тенге по ставке 0,15%, в итоге получив убыток по этим бумагам в 2,5 млрд тенге. Общий дисконт по всем займам, полученным по ставке ниже рыночной, в фонде оценили в 26 млрд тенге.
Совокупная стоимость социальных проектов, которые в интересах правительства финансировал “Самрук-Казына” в 2019 году – 36,3 млрд тенге. В эту сумму вошли расходы на строительство Казахского драмтеатра в Нур-Султане, восстановление пострадавшего от ЧП летом минувшего года Арыса и строительство новых объектов в ставшем областным центром Туркестане.
Понять и списать
По итогам минувшего года ФНБ признал убытки от обесценения по серии активов развития, сосредоточенных в нефтедобывающей и нефтеперерабатывающей промышленности.
Признанный убыток от обесценения разведочных активов по проектам “Сатпаев” и “Н” составил 34,5 и 67,9 млрд тенге соответственно. Причем, на “Сатпаеве” КМГ отказался от контрактной территории и в апреле 2019 года списал активы. В сентябре 2019 года было принято завершить проект на месторождении Каламкас-море, списав активов по разведке и оценке на 45,6 млрд тенге. В декабре КМГ вышел из проекта “Жемчужина”, признав убыток от обесценения на 38,2 млрд тенге. Списание этих средств произойдет после возврата контрактной территории правительству.
Разведочные браунфилды РД КМГ, по которым были расторгнуты контракты на недропользования, а территории возвращены правительству, потянули на 18,9 млрд. “Самрук-Казына” также признал убыток от обесценения в размере 24,5 млрд тенге по самоподъемной буровой установке “Сатти”. Убыток по баржам был оценен в 11,8 млрд.
По итогам теста на обесценения инвестиций в строительство интегрированного газохимического комплекса в Атырауской области были обесценены и списаны 24,8 млрд тенге и признано дополнительное обесценение на 465 млн тенге.
Убыток от генерирующих денежный поток иностранных активов составила 93,5 млрд на KMGI и 12,6 млрд тенге на Батумском нефтяном терминале.
Общий объем убытков по этим проектам превышает 370 млрд тенге.
По меркам «Самрук-Казыны», генерирующего выручку в 10,6 трлн тенге в год, 370 млрд тенге – это не так уж много, тем не менее, это сумма, сопоставимая с годовым бюджетом Атырауской или Восточно-Казахстанской областей.
Эти и многие другие неудачные проекты “Самрук-Казыны”, “Байтерека” и “КазАгро” можно смело назвать провалами казахстанского госкапитализма.
Конечно, от неудачных решений не застрахован никто, но не стоит забывать: за ошибки государственных управленцев в конечном счете платит бюджет, а неэффективно вложенные деньги госкомпаний могли пойти на инвестиции в локальную инфраструктуру и человеческий капитал.
