Ekonomist
  • Экономика
    • Макроэкономика
    • Устойчивое развитие
    • Гендерная экономика
    • Труд
    • Неравенство
    • Бедность
  • Финансы
    • Финансы
    • Инвестиции
    • Инфляция
    • Доходы
    • ESG
    • Государственный долг
  • Бизнес
    • Бизнес
    • Сельское хозяйство
    • COVID-19
  • Технологии
    • Технологии
    • Цифровая экономика
    • Искусственный интеллект
  • Образование
    • Образование
    • Человеческий капитал
  • Эксперты
  • О нас
    • О проекте
    • Команда
    • СМИ о нас
    • Партнеры
    • ОЭФ-2019
    • Архив статей
    • Контакты
  • ru RU
  • kz KZ
Нет результата
Посмотреть все результаты
  • Экономика
    • Макроэкономика
    • Устойчивое развитие
    • Гендерная экономика
    • Труд
    • Неравенство
    • Бедность
  • Финансы
    • Финансы
    • Инвестиции
    • Инфляция
    • Доходы
    • ESG
    • Государственный долг
  • Бизнес
    • Бизнес
    • Сельское хозяйство
    • COVID-19
  • Технологии
    • Технологии
    • Цифровая экономика
    • Искусственный интеллект
  • Образование
    • Образование
    • Человеческий капитал
  • Эксперты
  • О нас
    • О проекте
    • Команда
    • СМИ о нас
    • Партнеры
    • ОЭФ-2019
    • Архив статей
    • Контакты
Нет результата
Посмотреть все результаты
Ekonomist
Нет результата
Посмотреть все результаты
Главная 10 коров

Это не каннибализация: почему “Баспана” и ЖССБ – не конкуренты

Расул Рысмамбетов Расул Рысмамбетов
05.06.2021
Это не каннибализация: почему “Баспана” и ЖССБ – не конкуренты , облигации

Обзор новостей KASE за 7-11 октября 2019 года

Уважаемые читатели, в рамках нашей рубрики «10 коров Казахстана» мы делаем обзор новостей Казахстанской фондовой биржи (KASE), в которых упоминаются использование государственных средств и средств квазигосударственного сектора.

Государственный сектор

Министерство финансов

Минфин РК привлек на бирже 4,1 млрд тенге, разместив долгосрочные казначейские обязательства с доходностью к погашению 9,13% годовых.

Туркестанская область

На минувшей неделе, 11 октября, акимат Туркестанской области привлек на KASE 5,6 млрд тенге, разместив двухлетние облигации под купон 0,35% годовых.

В сообщении биржи говорится, что «указанные облигации выпущены в целях финансирования строительства жилья в рамках реализации государственных и правительственных программ». По данным региональной прессы, бюджет области составит более 718 млрд тенге.

Вероятнее всего, наиболее крупными статьями расходов будут восстановление города Арыс и новое строительство в областном центре, городе Туркестане.

Алматы

Акимат города Алматы привлек на KASE 1,1 млрд тенге, разместив облигации со сроком погашения 1,6 года. Купонная ставка – стандартная для размещения регионов – 0,35% годовых. Указанные облигации выпущены в целях финансирования строительства жилья в рамках реализации государственных программ. 

Если взять стандартную купонную ставку в таких случаях – 0,35% и инфляцию по нижней границе прогнозируемого коридора в 4%, то ежегодно бюджет теряет около 3,65% годовых. 

С одной стороны, привлечение по ставке ниже инфляции является мерой для предупреждения накопления слишком больших долгов в системе – логичный шаг, так как тяжело рассматривать затраты города с коммерческой точки зрения. С другой стороны, сложно отследить систему показателей финансовой эффективности, что развязывает руки региональным администрациям в бюджетных расходах.

Квазигосударственный сектор

БРК

Банк развития Казахстана (БРК) привлек на бирже 20 млрд тенге, разместив 20-летние облигации. Купонная ставка составит 0,15%. Общий объем программы – 100 млрд тенге. БРК кредитует проекты, направленные на диверсификацию экономики Казахстана.

Жилстройсбербанк

Жилстройсбербанк (ЖССБ) выходит на биржу с долговыми обязательствами и с 15 октября в секторе вторичного рынка KASE открываются торги облигациями банка. Объем составит 40 млрд тенге, с полугодовым купоном (выплатой два раза в год) по ставке в 10,27% годовых. В настоящее время в Казахстане существует ряд жилищных программ, конкурирующих друг с другом.

“Баспана”

Ипотечная организация “Баспана” привлекла на KASE 14,4 млрд тенге, разместив облигации со средневзвешенной доходностью 10,85% годовых. Облигации ЖССБ и “Баспана” будут конкурировать за средства инвесторов.

Кроме того, “Баспана” проводила подписку на свои облигации и привлекла 22,1 млрд тенге. Средневзвешенная чистая цена составила по данным бумагам составила 95,87% от номинала, то есть дисконт (скидка на покупку бумаг для инвестора) составил 4,13%, что поднимет эффективную ставку по данным бумагам 10,9474% годовых. 

Комментарий к действиям институтов развития

В корпоративном мире такие подходы, когда одна компания (в данном случае государство) выпускает конкурирующие друг с другом продукты, называется рыночная каннибализация, то есть продукты «пожирают» долю рынка друг друга.

Однако, если детально разобрать ситуацию, то о каннибализации говорить некорректно. ЖССБ является структурой холдинга “Байтерек”, а “Баспана” – дочерняя структура Национального банка РК. При этом, “Баспана” предлагает условия в рамках 7-20-25, тогда как у ЖССБ барьеры выше, и процентная ставка тоже, как правило, выше. 

У “Баспаны” более выгодные условия для инвесторов – 10,85% годовых, тогда как ставка ЖССБ для инвесторов – 10,27%. Доказательством является факт, что согласно данным Центрального депозитария ценных бумаг, 84% бумаг “Баспана” были выкуплены коммерческими банками.

Несмотря на кажущееся логическое противоречие, когда две госструктуры выпускают бумаги, которые конкурируют друг с другом, ЖССБ и “Баспана” (оператор программы “7-20-25”) отличаются друг от друга и ориентированы на разные слои населения. 

Сложность в том, что обе программы озвучивают приблизительно похожие цели и задачи. Следовательно, есть необходимость данные программы «развести» по разным сегментам рынка через разные коммуникационные стратегии. 

Аграрная кредитная корпорация

Аграрная кредитная корпорация (АКК) привлекла на KASE 3,3 млрд тенге, разместив семилетние облигации под 10,75% годовых. Вероятнее всего, облигации выкупила государственная или квазигосударственная структура, так как в системе было зарегистрировано лишь две лимитированных заявки. 

Теги: KASEбайтерекбаспанабркЖССБ
Предыдущий пост

Коммунизм + Смартфон = Капитализм?

Следующий пост

Дорогое РКИ: за что дали Нобелевскую премию по экономике в 2019 году?

Расул Рысмамбетов

Расул Рысмамбетов

Финансовый консультант

Статьи по теме

Ekonomist - МВФ: В 2025 году рост ВВП Казахстана составит 5%

МВФ: В 2025 году рост ВВП Казахстана составит 5%

03.06.2025
Ekonomist - Социальная мобильность в Центральной Азии: между равными возможностями и протекцией

Социальная мобильность в Центральной Азии: между равными возможностями и протекцией

03.06.2025
Ekonomist - 20 % населения без базовых услуг: как урбанизация создаёт новые очаги уязвимости в столицах ЦА»

Урбанизация в Центральной Азии: 20% населения без базовых услуг

04.07.2025
Ekonomist - Между городом и селом: социальные неравенства в Центральной Азии

Разрыв между городом и селом — общий вызов для стран Центральной Азии

31.05.2025
Ekonomist - Инвестиции в людей: что показывает индекс человеческого капитала в ЦА

Человеческий капитал в Центральной Азии: 5 лет без прогресса

02.06.2025
Ekonomist - Когда креатив — это 2,7 % от доли ВВП: развитие креативной индустрии в Казахстане

Креативная экономика в Казахстане: IT, кино и музыка

26.05.2025
Загрузить еще

Популярное за месяц

Данияр Молдоканов - Как появляется государственный долг

Что такое государственный долг и как он появляется?

29.05.2024
Руслан Асаубаев - АПК-2020: борьба за субсидии и результат

АПК-2020: борьба за субсидии и результат

09.05.2021
Номинальный vs реальный ВВП: сила дефлятора

Номинальный vs реальный ВВП: сила дефлятора

29.05.2024
Касымхан Каппаров - Экономические вызовы в период политического транзита

Экономические вызовы в период политического транзита

29.05.2024
Камила Ковязина - Государственная жилищная программа «7-20-25»: доступное жилье не для всех

Государственная жилищная программа «7-20-25»: доступное жилье не для всех

09.05.2021
Айман Жусупова - Доходы сокращаются : кто больше пострадает?

Сокращение реальных доходов населения РК: кто пострадает больше?

10.05.2021

Свежие новости

Ответственность Норвегии перед будущими поколениями

Ответственность Норвегии перед будущими поколениями

20.06.2025
Как программа управления запасами помогает прогнозировать спрос и избегать дефицита

Как программа управления запасами помогает прогнозировать спрос и избегать дефицита

20.06.2025
Ekonomist - МВФ: В 2025 году рост ВВП Казахстана составит 5%

МВФ: В 2025 году рост ВВП Казахстана составит 5%

03.06.2025
Ekonomist - Социальная мобильность в Центральной Азии: между равными возможностями и протекцией

Социальная мобильность в Центральной Азии: между равными возможностями и протекцией

03.06.2025
Instagram Telegram Youtube
Ekonomist

Подпишитесь на рассылку

Политика сайта

При работе с материалами сайта разрешено использование текста с обязательной гиперссылкой на источник. Редакция сайта не всегда разделяет мнения авторов статей.

© 2024 Ekonomist - только важное| Все права защищены.

  • ru RU
  • kz KZ
Нет результата
Посмотреть все результаты
  • Экономика
    • Макроэкономика
    • Устойчивое развитие
    • Гендерная экономика
    • Труд
    • Неравенство
    • Бедность
  • Финансы
    • Финансы
    • Инвестиции
    • Инфляция
    • Доходы
    • ESG
    • Государственный долг
  • Бизнес
    • Бизнес
    • Сельское хозяйство
    • COVID-19
  • Технологии
    • Технологии
    • Цифровая экономика
    • Искусственный интеллект
  • Образование
    • Образование
    • Человеческий капитал
  • Эксперты
  • О нас
    • О проекте
    • Команда
    • СМИ о нас
    • Партнеры
    • ОЭФ-2019
    • Архив статей
    • Контакты

© 2024 Ekonomist - только важное| Все права защищены.