МВФ: Глобальный Экономический Обзор: Политический поворот и растущие угрозы

Международный Валютный Фонд (МВФ) представил свой очередной доклад «Глобальный экономический обзор» (World Economic Outlook) за октябрь 2024 года, посвящённый текущим и будущим вызовам мировой экономики. Этот анализ охватывает ключевые аспекты экономической динамики, инфляции и структурных реформ в условиях глобальной нестабильности. Доклад подчеркивает, что несмотря на глобальную устойчивость, многие регионы сталкиваются с уникальными вызовами, требующими комплексного подхода.

Стабильный, но сдержанный рост

Экономический рост в 2024 и 2025 годах прогнозируется на уровне 3,2%, что соответствует предыдущим прогнозам. Однако за этими стабильными цифрами скрываются значительные различия между странами и регионами:

• Развитые экономики демонстрируют замедленный рост, в среднем около 1,8% в 2025 году. Среди ключевых факторов — высокие затраты на обслуживание долга и слабая динамика в сфере услуг. Экономики стран Европы сталкиваются с затруднениями, связанными с энергетическим переходом и увеличением социальных расходов.
• Развивающиеся рынки сталкиваются с различными вызовами, включая снижение темпов роста в Китае и Индии, а также слабую производительность в странах Африки к югу от Сахары и Ближнего Востока. Например, прогноз для Китая на 2024 год был пересмотрен вниз до 4,8%, что связано с продолжающимся спадом в секторе недвижимости и низкой потребительской уверенностью.

Глобальная динамика указывает на ослабление дисбалансов, что приводит к лучшему выравниванию экономической активности в ключевых экономиках. Однако это не исключает вероятность возникновения новых проблем, таких как политическая нестабильность и климатические катастрофы. Рост глобальной торговли остаётся сдержанным, что отражает как структурные изменения, так и геополитические напряжения.

Инфляция: возвращение к стабильности

После рекордных показателей 2022 года инфляция продолжает снижаться. По прогнозам, глобальная инфляция уменьшится с 6,7% в 2023 году до 5,8% в 2024 году и 4,3% в 2025 году. В развитых странах темпы снижения инфляции выше, в то время как развивающиеся рынки сохраняют более высокие показатели из-за устойчивого роста цен на услуги и продовольствие.

Основными причинами снижения инфляции являются стабилизация цен на сырьевые товары, уменьшение логистических проблем и сдерживающая монетарная политика центральных банков. Тем не менее, высокие цены на услуги, особенно в сферах здравоохранения и образования, продолжают оказывать давление. Повышенная волатильность цен на продовольствие, вызванная изменениями климата, остаётся дополнительным фактором риска.

Кроме того, различия в уровнях инфляции между регионами указывают на необходимость более гибких и адаптируемых политик. Например, в странах Африки потребность в субсидировании продуктов первой необходимости ставит под угрозу бюджетную стабильность, в то время как в Европе усилия направлены на контроль затрат на энергоресурсы. Стоит отметить, что в еврозоне инфляция прогнозируется на уровне 2,4% к 2025 году, что указывает на успех монетарной политики региона.

Политический контекст и риски

МВФ отмечает необходимость трёх ключевых политических поворотов:

1. Монетарная политика:

• Центральные банки начали снижать ключевые ставки, поддерживая экономическую активность. Однако инфляция в секторе услуг остаётся высокой, требуя бдительности. Неравномерное снижение инфляции между развитыми и развивающимися странами вызывает дополнительные сложности.
• Политики должны учитывать долгосрочные эффекты высокой стоимости заимствований и поддерживать устойчивость банковских систем.

2. Фискальная политика:

• Рекомендуется сосредоточиться на стабилизации госдолга и создании фискальных буферов. Это необходимо для защиты экономик от будущих потрясений. Например, прогноз для США предполагает, что уровень государственного долга достигнет 131,7% от ВВП к 2029 году, если текущая фискальная политика не будет изменена.
• Для многих стран необходимы постепенные и последовательные меры по сокращению дефицита бюджета. Например, в странах ЕС наблюдается прогресс, в то время как США сталкиваются с проблемами из-за медленного сокращения дефицита. Усиление прозрачности бюджетного процесса также играет важную роль в укреплении доверия.

3. Структурные реформы:

• Требуются реформы для повышения производительности и стимулирования долгосрочного роста. Среди ключевых направлений — цифровизация, реформы рынка труда и поддержка инноваций. Эти реформы могут стать ключевыми драйверами роста в условиях стагнирующего глобального спроса.
• Особое внимание уделяется социальному доверию и компенсационным мерам, чтобы минимизировать сопротивление реформам. Это включает эффективное общение с гражданами и предоставление финансовой поддержки наиболее уязвимым группам.

Эти изменения должны быть основаны на чётких и скоординированных стратегиях, чтобы обеспечить долгосрочную устойчивость и рост. Усиление сотрудничества между государственным и частным секторами также может стать важным элементом успеха.

Растущие угрозы

МВФ выделяет несколько ключевых рисков для глобальной экономики:

• Эскалация геополитических конфликтов (например, на Ближнем Востоке и в Украине). Эти события могут привести к перебоям в поставках сырья, росту цен на энергоносители и увеличению инфляционного давления. Это также может вызвать новые волны миграции, оказывая давление на социальные системы стран приёма.
• Замедление роста в Китае, особенно в секторе недвижимости. Это может оказать значительное влияние на глобальную торговлю и инвестиции. Китай остаётся важным элементом цепочек поставок, и любые сбои могут иметь глобальные последствия.
• Финансовая нестабильность в развивающихся странах с высокой долговой нагрузкой. Многие из них уже сталкиваются с проблемами ликвидности и ограниченным доступом к международным рынкам капитала. Для решения этих проблем могут потребоваться координированные усилия международных финансовых институтов.
• Усиление протекционизма, который может подорвать международную торговлю, инновации и экономическую интеграцию. Усиление таможенных барьеров между ключевыми экономическими блоками способно замедлить глобальный рост на годы.
• Климатические изменения, включая экстремальные погодные условия, такие как засухи и ураганы, угрожают продовольственной безопасности и экономической стабильности. Страны с низкими доходами наиболее уязвимы к этим изменениям, что требует значительных инвестиций в адаптацию.

Влияние на экономику Казахстана

Казахстан, как часть глобальной экономики, испытывает на себе влияние описанных выше тенденций и вызовов. Страна обладает значительными запасами природных ресурсов, включая нефть, что делает её чувствительной к изменениям на сырьевых рынках. В 2024 году ожидается умеренное замедление роста ВВП Казахстана до 3,5%, с восстановлением до 4,6% в 2025 году. Замедление в 2024 году связано с волатильностью цен на нефть, тогда как восстановление объясняется увеличением внутренних инвестиций и экспортных доходов.

Инфляция в Казахстане прогнозируется на уровне 8,6% в 2024 году с понижением до 7,2% в 2025 году. Основными факторами роста инфляции остаются высокие цены на продукты питания и энергоносители. Введение механизмов сдерживания цен, таких как установление фиксированных цен на основные товары, субсидирование производства и поддержка аграрного сектора, поможет стабилизировать ситуацию.

Текущий счёт платежного баланса Казахстана улучшается благодаря росту экспортных доходов от энергоносителей. Прогнозируется сокращение дефицита с 3,3% в 2023 году до 1,5% в 2024 году. Это создаёт дополнительные возможности для финансовой устойчивости страны.

Для долгосрочного роста Казахстану важно ускорить диверсификацию экономики и внедрить программы цифровизации. Развитие возобновляемых источников энергии, таких как солнечная и ветровая, может снизить зависимость от экспорта нефти и газа, а инвестиции в промышленность и инновации повысят конкурентоспособность на международной арене.

Казахстан, как часть глобальной экономики, испытывает на себе влияние описанных выше тенденций и вызовов. Страна обладает значительными запасами природных ресурсов, включая нефть, что делает её чувствительной к изменениям на сырьевых рынках. В 2024 году ожидается умеренное замедление роста ВВП Казахстана, связанное с волатильностью цен на нефть и газ.

В условиях глобального перехода к «зелёной» экономике Казахстану важно ускорить диверсификацию своей экономики. Внедрение возобновляемых источников энергии, таких как ветровая и солнечная, может стать стратегическим направлением для снижения зависимости от экспорта нефти. Кроме того, цифровизация и модернизация промышленности способны повысить конкурентоспособность страны на мировых рынках.

Инфляция остаётся одной из ключевых проблем для Казахстана, особенно в свете роста цен на продовольствие. Введение механизмов сдерживания цен, таких как установление фиксированных цен на основные товары и субсидирование производства, может сыграть значительную роль. Поддержка аграрного сектора посредством налоговых льгот и создания новых логистических цепочек позволит обеспечить стабильное снабжение продовольствием. Кроме того, стимулирование внутренних инвестиций через государственные программы и привлечение частного капитала способно способствовать долгосрочной стабилизации цен.

Стратегические рекомендации

МВФ подчёркивает необходимость глобального сотрудничества для решения насущных проблем, включая:

1. Ускорение «зелёного» перехода:

• Повышение инвестиций в возобновляемые источники энергии. Это включает расширение использования солнечной и ветровой энергии, а также технологий хранения энергии.
• Разработка и внедрение технологий, снижающих выбросы углекислого газа, таких как улавливание и хранение углерода.
• Международное сотрудничество в области климатической политики. Это требует более активного участия развивающихся стран через финансовую поддержку и трансфер технологий.

2. Устранение барьеров в международной торговле:

• Поддержка многосторонних торговых соглашений. Это включает в себя модернизацию существующих договоров и создание новых стандартов для цифровой торговли.
• Создание более предсказуемых и прозрачных торговых правил для стимулирования инвестиций. Введение унифицированных стандартов для экологически чистых товаров может сыграть важную роль.

3. Поддержка устойчивого развития в уязвимых регионах:

• Расширение доступа к финансированию для стран с низким уровнем дохода. Это включает использование гибких инструментов кредитования и субсидий.
• Укрепление социальных программ, направленных на снижение бедности и неравенства. Инвестиции в образование и здравоохранение остаются ключевыми для достижения устойчивого роста.

4. Развитие инновационных технологий:

• Акцент на искусственный интеллект, автоматизацию и роботизацию. Эти технологии могут значительно повысить производительность и снизить затраты.
• Международное сотрудничество для предотвращения технологического разрыва между странами с разным уровнем развития.