Инфляция — один из самых обсуждаемых, но часто неправильно понятых экономических терминов. Она напрямую влияет на кошелёк каждого жителя, от фермеров в Джизаке до предпринимателей в Алматы. Как измеряется инфляция? Почему растут цены? И как на это реагируют власти стран Центральной Азии?

Что такое инфляция и почему она возникает?

Инфляция — это общее повышение цен на товары и услуги в экономике за определённый период времени⁴. Например, если в прошлом году литр молока стоил 500 тенге, а в этом — 550 тенге, то уровень инфляции по этому товару составил 10%. Однако инфляция считается не по отдельным товарам, а по так называемой потребительской корзине — набору из сотен товаров и услуг, которые потребляет средний гражданин.

Причины инфляции можно условно разделить на три типа:
— Инфляция спроса: когда растут доходы, кредиты становятся доступнее, и спрос превышает предложение.
— Инфляция издержек: рост цен на сырьё, логистику, топливо, труд.
— Монетарные факторы: эмиссия денег, слабый контроль за денежным предложением, девальвация валюты.

Инфляционные волны в Центральной Азии

Центральноазиатские экономики, будучи открытыми и импортозависимыми, особенно чувствительны к внешним шокам. Девальвации, рост мировых цен на продовольствие и энергоносители, логистические сбои — всё это провоцирует скачки цен в регионе.

График 1: Инфляция в странах Центральной Азии (2014–2025 гг.)

Источник: Trading Economics, национальные статистические комитеты Узбекистана, Казахстана и Кыргызстана; расчёты Ekonomist на основе данных за 2014–2025 гг.

Ключевые наблюдения:

— В Узбекистане инфляция оставалась на уровне около 9.2% в 2024 году, а в апреле 2025 года составила 10.1%. Основной вклад внесли продовольственные товары и услуги ЖКХ. Центробанк отмечает сохранение инфляционных ожиданий на высоком уровне¹.

— В Казахстане в 2024 году годовая инфляция снижалась — с 14.5% в начале года до 9.8% к декабрю. Однако в 2025 году снова наблюдается рост — 10.7% в апреле 2025 года, связанный с повышением цен на импортные товары и ослаблением курса тенге².

— В Кыргызстане инфляция в 2024 году осталась умеренной — 7.1%, а по состоянию на март 2025 года составила 6.9%, что отражает относительную ценовую стабильность, несмотря на внешние шоки³.

Как Центробанки борются с инфляцией?

В условиях высокой инфляции ключевая роль принадлежит центральным банкам — именно они отвечают за денежно-кредитную политику, то есть за то, сколько денег в обращении и насколько легко (или трудно) получить кредиты.

Основной инструмент — ключевая процентная ставка

Центробанки устанавливают ключевую (рефинансируемую) ставку. Это ставка, под которую коммерческие банки берут деньги у регулятора. Когда ставка повышается, кредиты для населения и бизнеса тоже дорожают, что снижает потребление и инвестиционную активность. В итоге — инфляция замедляется.

Пример:
В 2022 году Центральный банк Узбекистана повысил ставку с 14% до 17%⁸ — это было ответом на рост цен после внешних шоков и девальвации.

Аналогично поступал Национальный банк Казахстана, который в 2022 году довёл ставку до 16.75%⁹, чтобы сдержать ускорившуюся инфляцию, вызванную ростом цен на импортные товары.

Что такое инфляционное таргетирование?

Центробанки ЦА (в первую очередь Казахстан и Узбекистан) перешли к инфляционному таргетированию — это когда заранее устанавливается целевой уровень инфляции (например, 5–7%) и вся политика направлена на его достижение.

Если цены растут слишком быстро — ставка повышается. Если инфляция замедляется, а экономика тормозит — ставка может быть снижена, чтобы стимулировать спрос. Это гибкий и прогнозируемый механизм, который показывает инвесторам и бизнесу, что власти контролируют ситуацию.

Дополнительные меры

Центробанки могут использовать и другие инструменты:

• Операции на открытом рынке — покупка или продажа ценных бумаг для регулирования ликвидности.

• Нормативы резервирования — сколько денег банки обязаны держать «в резерве», не пуская их в кредитование.

• Интервенции на валютном рынке — чтобы стабилизировать курс и не допустить «импортированной инфляции» (когда товары дорожают из-за падения курса нацвалюты).

Почему это важно?

Если инфляция не контролируется — это подрывает доверие к национальной валюте, приводит к обеднению населения и мешает бизнесу планировать будущее. Поэтому эффективная политика Центробанка — это вопрос не только экономики, но и социальной стабильности.

Как инфляция ощущается «на земле»?

Для населения инфляция — это не цифра в отчёте, а повышение цен на хлеб, овощи, аренду жилья, бензин.

Особенно тяжело её переносят группы с фиксированными доходами: пенсионеры, студенты, бюджетники.

Пример:
Если в 2021 году месячный продуктовый набор обходился семье в 200 000 тенге, то в 2023 — уже в 250 000 тенге, а в 2025 году, по оценкам, он составляет около 280 000 тенге. Это означает рост на 12% по сравнению с 2023 годом, что выше официального показателя годовой инфляции, составившего 10,1% в апреле 2025 года  Это связано с тем, что базовая инфляция не всегда отражает реальную структуру расходов семей¹⁰.

Как сдерживать инфляцию? Рекомендации

Сдерживание инфляции — это задача не только Центрального банка, но и правительства в целом. В условиях открытой и уязвимой экономики, как в Центральной Азии, эффективная антиинфляционная политика требует комплексного подхода.

1.Улучшение статистики и прозрачности. Актуальная инфляционная статистика по регионам, публикация базовой инфляции и прозрачная коммуникация ЦБ с рынком позволяют уменьшить панические ожидания и укрепить доверие.

2. Поддержка сельского хозяйства и логистики. Развитие внутреннего производства, снижение транспортных издержек и модернизация агросектора помогают стабилизировать цены на продукты питания.

3. Повышение финансовой грамотности.

Люди, которые понимают, как защищать свои доходы от инфляции, менее уязвимы и меньше поддаются панике.

4. Сдержанная фискальная политика. Избыточные государственные расходы и дефицит бюджета создают дополнительный спрос, усиливая инфляцию.

5. Валютная стабильность. Падение курса национальной валюты делает импорт дороже. Контроль над валютными колебаниями снижает риски импортированной инфляции.

6. Прогнозирование и координация политики. Профессиональные аналитические модели, независимость ЦБ и согласованная политика министерств позволяют заранее выявлять инфляционные волны и реагировать на них проактивно.

Итак, инфляция — это не просто макроэкономический индикатор, отражающий динамику цен. В условиях развивающихся экономик Центральной Азии она становится ключевым фактором, влияющим на благосостояние населения, инвестиционный климат и устойчивость государственных институтов.

За последние годы страны региона столкнулись с чередой вызовов: глобальная инфляционная волна после пандемии, рост цен на продовольствие и энергоресурсы, геополитические потрясения, логистические сбои и ослабление национальных валют. Всё это подчеркнуло, насколько важна профессиональная и скоординированная политика в сфере управления ценами.

Инфляция особенно болезненна для малообеспеченных домохозяйств, где доля трат на еду, коммунальные услуги и базовые товары составляет большую часть расходов. Ощущаемая инфляция может значительно превышать официальную, что приводит к росту недоверия и социальному напряжению.

Центральные банки региона делают шаги в сторону более проактивного регулирования — внедрение инфляционного таргетирования, повышение прозрачности, анализ ожиданий. Однако одними монетарными методами проблему не решить. Требуется системный подход, включающий фискальную дисциплину, развитие внутреннего производства, снижение логистических барьеров, реформы в сфере статистики и коммуникации с населением.

Цены — это отражение экономической политики в зеркале потребительской корзины. И пока население продолжает ощущать рост цен сильнее, чем это видно в отчётах, доверие к экономике будет оставаться под давлением.

Для стран Центральной Азии сдерживание инфляции — не только вопрос ценовой стабильности, но и шаг к устойчивому, справедливому и инклюзивному росту. В этом направлении предстоит пройти долгий путь — и этот путь начинается с признания проблемы и комплексного ответа на неё.

Источники

1. Trading Economics. Uzbekistan Inflation Rate, апрель 2025.
2. Trading Economics. Kazakhstan Inflation Rate, апрель 2025.
3. Trading Economics. Kyrgyzstan Inflation Rate, март 2025.
4. Международный валютный фонд. Inflation: Prices on the Rise, 2022.
5. Центральный банк Республики Узбекистан. Пресс-релизы и отчёты, 2018–2023.
6. Национальный банк Казахстана. Макроэкономический обзор, 2023.
7. Национальный статистический комитет Кыргызской Республики. Инфляция по годам, 2014–2024.
8. Центральный банк Узбекистана. Монетарная политика: итоги и цели, март 2023.
9. Национальный банк Казахстана. Инфляционные ожидания и ключевая ставка, 2022.
10. Азиатский банк развития. Household Vulnerability in Central Asia, 2023.