Ежегодно рейтинговое агентство QRA анализирует качество раскрытия информации в годовых отчетах казахстанских компаний. Мы постарались найти все годовые отчеты, изданные в Казахстане в 2020 году (по итогам деятельности за 2019 год), и оценить уровень раскрытия и качество информации в них. 

По итогам этой оценки был подготовлен рейтинг 100 лучших годовых отчетов.

Закрытые вопросы

В целом мы видим, что уровень годовых отчетов в Казахстане растет довольно медленно. Средний балл сотни отчетов, вошедшей в наш рейтинг в этом году, составил 4,62 по 10-балльной шкале (в прошлом оценка была 4,56). При этом есть примерно 20 отчетов в топе рейтинга, которые явно выделяются на общем фоне. Это те компании, которые стремятся к развитию и качественному диалогу со стейкхолдерами и раскрытию информации. 

Средний балл топ-20 отчетов рейтинга в этом году составил 7,23 – в полтора раза выше среднего. Среди лидеров остаются в первую очередь компании с государственным участием в капитале: в топ-10 рейтинга их 7. Однако только четыре отчета в рейтинге получили оценку выше 8 баллов, а выше 9 баллов (уровень лучших международных практик) пока не получил ни один отчет. Это значит, что у казахстанских компаний, готовящих лучшие отчеты, остается потенциал для дальнейшего развития.

Лучше всего в отчетах освещаются операционные и финансовые результаты деятельности, а также обзор рынка. Казахстанские компании в большинстве своем неплохо справляются с презентацией этих данных, раскрывать которые им приходится довольно часто.

Сложнее дается раздел по корпоративному управлению и управлению рисками. Отсутствие информации по этим вопросам нередко сигнализирует о проблемах в системе менеджмента компании. Например, если компания не говорит в отчете о внешней оценке системы корпоративного управления, в большинстве случаев это означает, что такая оценка не проводится. 

Аналогично, работа комитетов при совете директоров часто не освещается подробно, потому что комитеты существуют лишь номинально. А вознаграждение руководства не приводится потому, что компания пытается скрыть эти цифры от внешних глаз. 

Как правило, низкий уровень прозрачности говорит и о невысоком уровне корпоративного управления в организации.

Еще один сложный раздел – это раскрытие стратегии. В хороших годовых отчетах приводятся стратегические направления деятельности с конкретными задачами и целевыми показателями и отчет об их реализации. В таком разрезе о стратегии чаще говорят национальные компании, а частный сектор часто пытается скрыть свои планы и описывает стратегию без каких либо цифр. Учитывая, что «Стратегия» – один из главных разделов годового отчета, такое отсутствие детализации – одна из существенных причин отставания казахстанских компаний в уровне прозрачности от лучших зарубежных практик.

Устойчивое развитие – это управление воздействием компании на окружающую среду в широком значении этого термина, т. е. управление воздействием на общество, экономику и экологию. В годовом отчете эта информация приводится в разделах, посвященных управлению персоналом, социальной политике, охране окружающей среды, политике работы с клиентами и с поставщиками, работе с местными сообществами, и взаимодействию с заинтересованными сторонами. Именно в плане улучшения качества информации по этим вопросам идет развитие корпоративной отчетности по всему миру.

В том числе благодаря требованиям Казахстанской фондовой биржи (KASE) к раскрытию информации казахстанские компании тоже работают над улучшением освещения вопросов устойчивого развития. Компании испытывают дефицит количественных данных, например, по вопросам управления персоналом и охране окружающей среды. Это важный признак того, что они не измеряют должным образом свое воздействия в социальных и экологических сферах, и поэтому им сложнее управлять этим воздействием. О разработке и внедрении качественной стратегии в области устойчивого развития в условиях дефицита данных речи тоже идти не может. 

Вторая частая проблема – отсутствие политик и разработанных подходов в управлении вопросами устойчивого развития. Например, компания может приводить данные по гендерной структуре персонала, но за этим не видно какой-либо политики обеспечения равных карьерных возможностей в организации. Складывается впечатление, что даже при наличии данных, компания их на самом деле не использует, и для менеджмента все нефинансовые вопросы носят второстепенный характер. 

Проблески мировых трендов

Главный потенциал развития лежит в осознании бизнесом своей ценности для широкого круга стейкхолдеров и учете их интересов в стратегии и в раскрытии информации. Пока создается впечатление, что большая часть компаний сосредоточены только на финансовой информации и ставят целью только прибыль для собственников. Переосмысление ответа на вопрос «Зачем бизнес существует?» – важный мировой тренд, который в Казахстан пока приходит очень медленно.

В мировой практике мы видим расширение взаимодействия бизнеса с широким кругом заинтересованных сторон, и этот тренд будет только усиливаться. Ожидается, что внимание инвесторов к учету интересов стейкхолдеров будет расти, сами заинтересованные стороны будут активнее, а регуляторы – требовательнее. И казахстанскую бизнесу за пределами страны будет становиться все сложнее, если взаимодействие со стейкхолдерами останется на прежнем уровне. Но наиболее вероятный сценарий – направление все же будет развиваться под давлением зарубежных инвесторов и регуляторов. 

Казахстанская фондовая биржа уже создает стимулы для листинговых компаний – в этом году были внедрены требования к раскрытию ESG-информации. Интересно и ноябрьское выступление председателя Агентства РК по регулированию и развитию финансового рынка Мадины Абылкасымовой, которая рассказала об основных чертах разрабатываемой Концепции развития финансового сектора до 2030 года. 

Глава нового финансового регулятора отметила, что недостаточная прозрачность деятельности предприятий реального сектора экономики является одним из факторов, сдерживающих инвестиции в частные компании, повышение их стоимости и конкурентоспособности. В связи с этим к финансируемому бизнесу будут предъявляться более высокие требования по раскрытию информации, корпоративному управлению и внедрению принципов устойчивого развития. Это значит, что для привлечения различных видов финансирования предприятиям, возможно, придется задуматься о том, что они делают в рамках воздействия на заинтересованные стороны, и раскрывать данные по устойчивому развитию.

В зависимости от того, какие реальные черты в регулировании приобретет данная инициатива, это может стать качественным сдвигом в прозрачности и уровне менеджмента казахстанского бизнеса. Регуляторы видят проблему раскрытия информации и намерены способствовать ее решению.

При этом мы говорим не только о раскрытии информации. Развитие корпоративной отчетности зачастую отражает реальные изменения внутри бизнеса, в его процессах, управлении, культуре. Хороший годовой отчет очень часто начинается с этих внутренних преобразований, и без них оказывается невозможен.

Рейтинг годовых отчетов по итогам 2019 года: топ-20

The post Годовые отчеты: о чем не говорят компании и когда начнут appeared first on Ekonomist Media.

Речь в первую очередь идет об информации по вопросам воздействия бизнеса на экологию и на общество (включая управление персоналом).

Авторы исследования подчеркивают: «В последние годы во многих странах произошли резкие сдвиги в количестве компаний, сообщающих об устойчивом развитии, не только в силу новых законов и постановлений, но также благодаря растущему пониманию финансового сектора о влиянии экологических, социальных и управленческих вопросов (ESG) на финансовые показатели и стоимость компаний». 

Инвесторы на крупных рынках капитала сегодня также предъявляют повышенный спрос на информацию об устойчивом развитии, и это становится важным фактором движения капитала.

Кто говорит?

По оценке KPMG, в Казахстане 59% из топ-100 крупнейших компаний раскрывают информацию об устойчивом развитии. Это показывает значительный прогресс в последние годы – в 2017 году показатель был 25%. Но все еще не очень много. В среднем по 52 проанализированным странам показатель 77%. Например, у Польши – 77%, а у Нигерии – 85%. Казахстан по этим показателям находится на том же уровне, что Греция с ее затяжным финансовым кризисом и Панама с ее знаменитыми скрытыми оффшорами.

Ежегодно рейтинговое агентство QRA анализирует годовые отчеты и отчеты об устойчивом развитии казахстанских компаний. Для стейкхолдеров этих компаний такая отчетность – это основной источник информации по экологическим и социальным вопросам. 

По нашим оценкам, нефинансовую информацию в Казахстане раскрывают около 100 компаний, значительная часть из которых не входит в число крупнейших в стране. В основном это компании входящие в национальные холдинги и эмитенты ценных бумаг, листингованные на Казахстанской фондовой бирже. В этом году Казахстанская фондовая биржа (KASE) дополнила листинговые правила требованиями к раскрытию информации в области устойчивого развития. Среди крупного бизнеса, который не имеет листинга на бирже, остается значительная часть компаний, которые публикуют либо только финансовые данные, либо не раскрывает совсем никакой информации о своей деятельности. Поэтому казахстанский крупный бизнес вообще сложно анализировать.

Стандарты отчетности в области устойчивого развития GRI, по данным KPMG, демонстрируют широкое распространение в мировой практике. Около трех четвертей (73%) G250 и двух третей (67%) N100 теперь используют GRI. 

В Казахстане заявление о следовании стандартам GRI для раскрытия информации об устойчивом развитии в этому году сделали 24 компании. Среди всех компаний, которые делают годовые отчеты (т.е. раскрывают больше, чем финансовую отчетность), это 22%. В Казахстане это, как правило, компании отличающиеся наиболее высоким качеством отчетности и уровнем раскрытия информации.

О чем говорят?

По итогам исследования QRA в этом году, можно сказать, что среди компаний, которые все же раскрывают информацию об устойчивом развитии, лучше всего освещаются вопросы управления персоналом. В 74% годовых отчетов хотя бы частично освещается кадровая политика, численность персонала и информация о социальной защите сотрудников и, например, о программах обучения. Сферой для развития остаются вопросы обеспечения равных карьерных возможностей для сотрудников разных социальных групп. Вопросы дискриминации и ее преодоления в мировой практике пользуются сегодня значительным спросом и вниманием. 

В Казахстане только около 20% отчетов содержат более или менее подробную информацию о структуре персонала (из которой, например, видна доля женщин в руководстве), и другие важные метрики по зонам риска (например, текучесть персонала по гендерным группам). Однако именно с данных начинается качественное развитие. И только в 4% отчетов мы нашли описание политики обеспечения равных возможностей, которая стоит за этими данными.

Подходы к охране окружающей среды хотя бы кратко описаны в 63% годовых отчетов. Около 56% отчетов приводят разной степени детальности информацию о проведенных мероприятиях, направленных на защиту экологии. Сложнее ситуация с конкретными цифрами: 34% отчетов частично и еще 14% детально раскрывают данные о воздействии компании на окружающую среду (например, объем потребления электроэнергии или выбросы парниковых газов). Более половины отчетов не приводят почти никаких цифр по этой теме.

В мировой практике быстро набрал силу тренд по раскрытию информации, связанной с изменением климата. В исследовании KPMG указывается, что порядка 40% компаний N100 отражает финансовые риски, связанные с изменением климата, 65% компаний в своей отчетности указывают цели по снижению углеродного следа. 

В Казахстане единичны случаи, когда в корпоративной отчетности оцениваются влияние изменения климата на бизнес, и есть хоть какие-то цели на этот счет, и вообще упоминается изменение климата. 

Это еще один из мировых трендов, который в Казахстан приходит крайне медленно. KPMG подсчитал, в частности, что в N100 одна из пяти компаний использует стандарты TCFD для раскрытия финансовой информации, связанной с изменением климата, это, пожалуй, ведущий мировой стандарт в данной области. В Казахстане только одна компания замечена нами в сколько-нибудь явном использовании TCFD.

Связь бизнеса с Целями устойчивого развития (ЦУР) ООН отражают 69% компаний в N100, 72% таких в G250. Цели были приняты на саммите ООН в 2015 году, и предполагают совместную работу государства, общества и бизнеса по решению главных глобальных проблем, таких как нищета, неравенство, и изменение климата. Бизнес в последние годы активно включился в эту работу и в корпоративной отчетности показывает свои усилия в рамках достижения глобальных целей. 

В Казахстане в этом году, по нашим данным, 10 компаний упомянули ЦУР. При раскрытии этой информации казахстанские компании демонстрируют те же недостатки, что и мировые: говорят только о позитивном влияние компании (упускается негативное влияние бизнеса) и почти не приводят показатели, по которым отслеживается прогресс в работе над ЦУР.

Данные KPMG и обзор годовых отчетов QRA показывают, что в Казахстане есть сегмент бизнеса с достаточно высоким уровнем прозрачности, или, по крайне мере, стремящийся к этому. Однако много компаний, в том числе входящих в число крупнейших в стране, все еще отличаются высоким уровнем закрытости – как в отношении нефинансовой, так и в отношении финансовой информации. Это усугубляет такие страновые риски, как коррупция или неэтичное и незаконное поведение бизнеса, сдерживает устойчивое развитие экономики, и будет осложнять бизнесу доступ к международным рынкам капитала, а также снижать инвестиционную привлекательность региона. 

Таблица 1. Доля компаний, отчитывающихся об устойчивом развитии, среди 100 крупнейших компаний в стране, % 

Источник: The KPMG Survey of Sustainability Reporting 2020

The post “Давайте без цифр”: как говорят о своем воздействии на экологию и общество компании в РК и в мире? appeared first on Ekonomist Media.

Почему это важно?

Годовой отчет предлагает гораздо больше информации, о том как работает компания, по сравнению с финансовой отчетностью. Помимо операционных и финансовых показателей в этом документе освещаются вопросы стратегии, корпоративного управления и управления рисками, управления персоналом и социальной политики, охраны окружающей среды и т.д. Знакомясь с годовым отчетом, аналитик, изучающий работу компании, может получить достаточно полное представление о ней. Конечно, этот документ, как правило, отражает лишь одну позицию – руководства компании – и часто не охватывает весь круг чувствительных вопросов, но даже плохой годовой отчет говорит о многом: видны серые зоны, источники потенциальных рисков.

От национальных компаний мы ждем особенно высокого уровня прозрачности. 

Стоит помнить про то, какой мультипликативный эффект их работа оказывает на экономику и граждан. В этих компаниях работают десятки тысяч людей, от их заказов зависит работа тысяч местных поставщиков товаров и услуг, их налоги являются важной частью государственного бюджета, а инвестиции – важным фактором инфраструктурного развития регионов. Мы хотим, чтобы национальные компании в Казахстане работали честно и эффективно, потому что от этого зависит жизнь миллионов людей и работа многих организаций. И именно для этого нужно, чтобы они обладали наивысшим уровнем прозрачности и подотчетности в стране.

И многие национальные компании движутся в верном направлении. По итогам ежегодной оценки качества годовых отчетов Рейтинговым агентством «QRA» можно говорить, что в Казахстане ежегодно выпускается около 100-130 годовых отчетов. Немного, учитывая что крупных компаний в стране несколько тысяч. Большинству казахстанских компаний предстоит еще долгий путь в сторону прозрачности.

Однако последние несколько лет мы замечаем, что компании группы “Самрук-Казына” не только выпускают годовые отчеты (что уже хорошо), но и часто входят в лидеры рейтинга – это означает, что их отчеты довольно информативны и некоторые из них могут считаться лучшими практиками в Казахстане, создавая бенчмарк для других организаций.

В рейтинге годовых отчетов, изданном в 2019 году, в топ-25 вошли 9 (из 12) портфельных компаний холдинга и сама холдинговая структура. В топ-10 рейтинга холдинг представляли 7 компаний. Если смотреть на динамику последних пяти лет, ситуация более или менее стабильна и большая часть компаний группы “Самрук-Казыны” входят в верхние строчки рейтинга годовых отчетов.  

Как они делают это?

Уровень отчетности зачастую отражает процессы, происходящие внутри организации.

Важным направлением развития годовых отчетов в последние годы по всему миру стало повышение качества раскрытия нефинансовой информации, в особенности по вопросам корпоративного управления и устойчивого развития (сюда входят, в частности, вопросы охраны окружающей среды, социальной политики, управления персоналом, закупок и др.). И качественное раскрытие такой информации трудно сделать, если в компании не внедрены определенные бизнес-практики.

В “Самрук-Казыне” в последние лет пять очевиден курс на внедрение принципов устойчивого развития в работу холдинговой структуры и портфельных компаний. Появились политики устойчивого развития, эти вопросы все более явно интегрированы в стратегии компаний, и видно, что по этим направлениям идет какая-то работа. Например, в холдинге становится нормой для компаний проведение работы по взаимодействию с различными заинтересованными сторонами (включая сотрудников, партнеров, местные сообщества, поставщиков и др.). Эта работа является ключевой для успешного движения в направлении устойчивого развития, именно через такое взаимодействие выявляются интересы заинтересованных сторон, которые затем компания будет учитывать при принятии решений менеджментом и при раскрытии информации в годовом отчете.

Скорость развития портфельных компаний различна. В последние пару лет, например, очевидно, что за устойчивое развитие серьезно взялся НК «КазМунайГаз», и эту сразу стало отражаться и на качестве годовых отчетов компании (в прошлом году отчет вошел в пятерку лучших в стране). В тоже время, например, “Казпочта” и КТЖ, судя по публичной информации, ограничиваются формальным внедрением вопросов устойчивого развития в свою деятельность, и являются отстающими в группе и по уровню отчетности.

«Казахтелеком» старается раскрывать информацию об устойчивом развитии по международным стандартам и сделал на своем корпоративном сайте соответствующий раздел. Однако информация в этом разделе – только за 2017-2018 годы. В отчете компании упоминаются стандарты отчетности GRI G4, которые перестали действовать 1 июля 2018 года, опубликован План коммуникаций со стейкхолдерами и Программа инициатив на 2018 год – эти документы с тех пор не обновлены, как и прочие материалы в этом разделе сайта. Это может говорить об отсутствии системной работы в области устойчивого развития. Интерес компании к этой теме, по нашему мнению, носил эпизодических характер, что полностью обесценивает идею долгосрочного устойчивого развития.

Однако, важно то, что это движение, хоть и плохо у некоторых, но идет у всех компаний группы, даже у дочек второго уровня. Это уже делает их бизнес-практики лучше, чем у большинства частных компаний. Последние за редким исключением не озабочены внедрением принципов устойчивого развития, развитием корпоративного управления, взаимодействием с заинтересованными сторонами и прочими подобными вопросами.

Компании группы “Самрук-Казына” также отличаются, как правило, неплохим раскрытием вопросов корпоративного управления – еще один фактор, который часто выделяет их на фоне частных компаний. Работа по развитию корпоративного управления в портфельных компаниях началась еще раньше, и тоже приносит плоды.

Помимо развития бизнес-практики национальным компаниям помогают публичные размещения. Инвесторы предъявляют повышенные требования к раскрытию информации. НАК «Казатомпром» всегда отличался хорошим уровнем бизнес-практики и отчетности, но после IPO все стало еще лучше. В прошлом году годовой отчет «Казатомпрома» стал лучшим в Казахстане по нашей оценке. KEGOC также в свое время стал лидером по уровню отчетности после народного IPO. Последние годы мы видим явный прогресс отчетности у “Эйр Астаны”, которая также готовится к первичному размещению акций в течение ближайших пары лет. Сам факт IPO к улучшению отчетности не приводит. Нельзя раскрыть то, чего нет. IPO скорее становится катализатором пересмотра многих вопросов в корпоративном управлении и других сферах деятельности компании, что в последующем отражается в отчетности.

В нашем рейтинге сравниваются казахстанские компании между собой. Качество годовых отчетов компаний, входящих в ФНБ, явно выделяется на местном уровне. Но если брать для сравнения лучшие зарубежные примеры, разрыв очевиден. Холдинг, в частности, сделал только первый шаг в направлении внедрения принципов устойчивого развития в свою работу, и еще достаточно далек от актуальной повестки бизнеса на развитых рынках. Например, почти не видно работы по таким вопросам, как разработка стратегии на базе ценностей организации, обеспечения равных возможностей работы для сотрудников разных социальных групп, оценки влияния изменения климата на бизнес-модель, учета интересов широкого круга стейкхолдеров топ-менеджментом при принятии ключевых решений, интеграции в работу Целей устойчивого развития ООН.

Несмотря на относительное лидерство в Казахстане, отчетности «Самрук-Казыны» еще есть куда расти.

Комментарий редакции Ekonomist.kz: 

Несмотря на многочисленную критику госсектора в целом и ФНБ “Самрук-Казына” вместе с дочерними компаниями, холдинг действительно отличается достаточно высокими по казахстанским меркам стандартами финансовой и годовой отчетности. Причем, это распространяется как на материнскую компанию АО “Самрук-Казына”, так и на портфельные компании. 

Но в этой работе бывают сбои и системные отклонения. 

К сожалению, по состоянию на 17 июля 2020 года финансовая отчетность общества за 2019 год так и не попала в публичный доступ, хотя за этот период отчитались все крупные дочерние компании «Самрук-Казыны». 

К системным отклонениям следует отнести реакцию одной из портфельных компаний ФНБ, “Тау-Кен Самрука”, на анализ данных финансовой отчетности, который сделал финансист Мурат Темирханов. На аналитика подали в суд (об этом Мурат Темирханов сообщил в своем Facebook-аккаунте): в компании считают, что он распространял заведомо ложную информацию. По экспертному сообществу в соцсети прокатилась волна негодования действиями руководства “Тау-Кен Самрука”. 

Хорошо, что “Самрук-Казыне” удается повышать уровень отчетности и прозрачности своей деятельности. Но было бы еще лучше, если бы отдельным портфельным компаниям одновременно удавалось повысить качество коммуникаций с экспертной средой. 

The post ФНБ как бенчмарк: чем хороши годовые отчеты “Самрук-Казыны”? appeared first on Ekonomist Media.