Рост сдерживается: замедление в Китае и ускорение в Южной Азии

В 2024 году рост в развивающейся Азии составил 5,0%, что ниже уровня 2023 года (5,5%). Главной причиной стало снижение потребительской активности в Китае на фоне нестабильности в секторе недвижимости. Тем временем, Южная Азия показала оживление благодаря росту инвестиций в Индии и устойчивому восстановлению в Пакистане и Шри-Ланке. Центральная Азия сохранила уверенный рост — 5,7% в 2024 году — за счёт денежных переводов и внутреннего спроса[1].

Казахстан: на фоне высокой инфляции — устойчивый рост

Согласно прогнозу ADB, ВВП Казахстана вырастет на 4,9% в 2025 году, после роста на 4,8% в 2024 году. Рост опирается на восстановление внутреннего спроса, увеличение объемов добычи нефти и газа, а также инвестиции в инфраструктуру. Важную роль играет активная государственная политика в сфере промышленного развития и энергетики — особенно в контексте «зеленого перехода» и проектов по переработке углеводородов[2].

Тем не менее, инфляция в Казахстане остается одной из самых высоких в регионе — прогнозируемый уровень составит 8,2% в 2025 году

,что отражает сохраняющееся давление со стороны цен на продовольствие, коммунальные услуги и внутренние издержки. Несмотря на спад с 14,5% в 2023 году, текущий уровень инфляции может ограничивать покупательскую способность домохозяйств и увеличивать социальные риски[3].

ADB подчеркивает необходимость усиления фискальной устойчивости и улучшения управления государственным долгом, особенно в свете увеличения процентных платежей и потенциала внешних шоков. Кроме того, Казахстану важно развивать альтернативные экспортные маршруты и укреплять региональную кооперацию через инициативы вроде Trans-Caspian Corridor и программы CAREC[4].

Электроника и ИИ — драйвер экспорта

Одним из ключевых факторов устойчивого роста экспорта в регионе в 2024 году стали поставки продукции, связанной с искусственным интеллектом (ИИ). В частности, спрос на полупроводники, высокотехнологичное оборудование и ИИ-инфраструктуру обеспечил рост экспорта на 6% по региону. Тайвань и Южная Корея показали двузначный рост поставок, а Вьетнам, Малайзия и Филиппины усилили свои позиции в глобальной цепочке добавленной стоимости за счет сборки и тестирования компонентов[5].

Рисунок 1. Рост экспорта в развивающейся Азии в 2024 году (изменение в % год к году)

Источник: Asian Development Outlook April 2025, ADB

Инфляция снижается, но неравномерно

Инфляционное давление в регионе ослабевает — прогнозы указывают на снижение до 2,3% в 2025 году. Это обусловлено падением цен на продовольствие и энергоносители, а также отложенным эффектом ужесточения монетарной политики. Однако региональная картина неоднородна: в странах Центральной Азии, несмотря на укрепление валют, инфляция останется выше среднего уровня, превышая 6% в Казахстане и Узбекистане в 2025 году[6].

Рис 2.Вклад различных факторов в инфляцию, 2022–2025 гг.

Источник: Asian Development Outlook April 2025, ADB

На графике сверху представлена структура инфляции в двух субрегионах: Кавказ и Центральная Азия (панель A) и Восточная Азия без КНР (панель B). Мы видим, что в ЦА основной вклад в инфляцию в 2022–2023 годах вносили продовольственные и энергетические компоненты — в отдельные месяцы их доля превышала 60%. К концу 2024 года давление со стороны этих факторов ослабло, однако базовая инфляция (core) остаётся устойчивой. Это говорит о наличии внутренних ценовых рисков, например, в сфере услуг, арендного жилья и государственного регулирования цен.

В Восточной Азии (без КНР) инфляционное давление в целом ниже, и колебания потребительских цен менее выражены. Здесь большую роль играют внешние факторы — например, цены на топливо и логистику. Таким образом, инфляция в Центральной Азии носит более комплексный характер, что требует от монетарных властей адресного подхода к политике.

Тарифные войны и геополитика — главные риски

Ключевым источником неопределенности остается внешнеэкономическая политика США. После волны новых тарифов, объявленных в апреле 2025 года, многие страны региона могут столкнуться с сокращением экспорта, снижением инвестиций и увеличением стоимости финансирования. Аналитики ADB подчеркивают, что в случае полной реализации всех пошлин и ответных мер рост в Азии может снизиться ниже базового сценария на 0,2–0,4 п.п.[7].

Глобальная экономическая повестка становится всё менее предсказуемой, и именно Азия, как эпицентр роста и трансформации, задаёт тон адаптации к новой реальности. Развивающиеся экономики региона, от Индии до Казахстана, демонстрируют не только способность восстанавливаться после кризисов, но и стремление к технологическому лидерству и устойчивости. Однако «азиатское чудо» больше не гарантировано — оно нуждается в переосмыслении и стратегических решениях.

На фоне ослабления позиций Китая, нестабильности на глобальных рынках и тарифных рисков со стороны США именно диверсификация, инвестиции в человеческий капитал и региональное сотрудничество становятся ключевыми антикризисными опорами. Казахстану, как и его соседям, предстоит не только удержать темпы роста, но и переориентировать его в сторону более устойчивых и менее волатильных источников — таких как обрабатывающая промышленность, «зелёная» энергетика и интеллектуальные сервисы.

Список источников

[1] Asian Development Bank. Asian Development Outlook April 2025. Manila: ADB, 2025. стр. xi–xii
[2] Ibid., стр. 73–74
[3] Ibid., стр. 73
[4] Ibid., стр. xiv
[5] Ibid., стр. 10–12
[6] Ibid., стр. 7
[7] Ibid., стр. 14

The post АБР: экономика Центральной Азии выросла на 5,7% в 2024 году appeared first on Ekonomist.